富博游戏网站-中金公司展望下半年投资机会 持续看好消费与科技

  原标题:中金公司展望下半年投资机会 持续看好消费与科技

  来源:21世纪经济报道

  作者:李维

  在6月22日的“走出疫情:机遇与挑战”中金宏观策略线上会中,中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文胜表示,预计2020年下半年全球经济有望渐进复苏,而中国快于欧美。

  “我们预计 GDP 增速从 Q 1 同比-6.8% 上升至 Q4的6% 附近,因为低基数明年将进一步上升,对应如此大幅度的增长反弹,通胀将维持在低位。”彭文胜指出,“预测数字有很大的不确定性,包括疫情反复的风险,我们对方向更有信心,有别于以往的经济周期,这将是一次无通胀的复苏。”

  “疫情的冲击与随后的复苏均与隔离带来的物理限制有关。隔离放松,复工复产增加供给,但在疫情没有消失之前, 民众仍存恐惧心理, 抑制可选消费需求。同时,疫情期间累积的债务负担促使个人和企业积极复工复产增加收入,并控制消费和投资以修复资产负债表。”彭文胜表示。

  在投资逻辑上,中金公司则仍然看好新经济的投资机会。

  “新经济仍然是我们投资的主线。”中金公司的中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋则强调。

  王汉锋认为,整体下半年经济的复苏预期以及低利率、低增长的大环境、投资者结构的机构化三大原因将促进这一结论。

  其同时指出,近年来上证指数的过度失真,实际上掩盖了近年来新经济企业的潜在增长。

  “过去10年,中国GDP增速在持续下降,很多人也担心中国经济的下降,但实际上这只是中国经济的一方面,但另一方面整个经济的结构都在向消费、服务转型,消费的GDP比例也一直在上升,新经济也在大幅跑赢老经济。”王汉锋指出,过去中国10年可以采用“总量增速下行,结构不断改善”来概括。

  “消费升级,产业规模的扩大就是新经济转型的一个典型特征,所以市场结构也在发生变化,新经济板块占整个市场的比例在不断的扩大,从原来的的28开正在变成现在的55开。”王汉锋表示。

  在其看来,海外投资者的加盟也正在对A股市场带来改变。

  “外资正在加速流入中国,这些机构持有中国新经济企业也取得了较好的收益,我们如果复盘外资持有的新经济公司的股票,过去五年年化收益达到了20%。”“所以局部的指数的低迷掩盖了中国A股的结构性投资机会。”

  此外,王汉锋认为,低利率、低增长的环境下,也会对成长类公司的机会带来明显的刺激。

  “从海外各大市场能够看出来,在低利率、低增长的环境中,资金更喜欢追逐成长类的企业,这也是新经济代表的投资方向。”王汉锋表示,“如果看市场估值,也能看出来,从2010年到现在,都是有优质增长机会的龙头公司能够有更高的估值溢价。”

  王汉锋认为,下半年以食品饮料为代表的消费行业随着复产复工的深化将有更好的表现机会,特别是一些估值不贵且景气程度有望得到改善的行业,比如汽车、家电、酒店、轻工家具、传媒互联网等行业;同时看好科技以及新能源汽车产业链,其中新能源汽车产业链是一个4-5年的周期。

  “新能源产业将经历一个纯电动车平价化、价格不断亲民、不断下沉的过程,特斯拉等建厂投产也将加速行业向传统车企靠拢的过程,这个方向上我们继续看好。”王汉锋表示“此外我们也看好先进制造的光伏。”

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责任编辑:陈志杰

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